A forma "-ing" como gerúndio desempenha as funções próprias de um substantivo e pode ir precedido de artigos, adjetivos e outros determinantes.
Exemplo:
Traveling is my favorite hobby.
(Viajar é meu hobby favorito.)
A forma "-ing" como particípio presente desempenha as funções próprias de um adjetivo ou de um verbo. Como verbo é usado na formação dos tempos contínuos e progressivos.
Devemos ter presente que ainda que se denomine "particípio presente" pode também referir-se a ações passadas, presentes e futuras.
Exemplo:
We saw a very boring film last night. (adjetivo)
(Assistimos um filme muito chato ontem à noite.)
I was reading a newspaper. (verbo)
(Eu estive lendo o jornal.)